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    赵诣:寻找未来的核心资产

    来源: 农银汇理基金 时间:2019-06-24

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    今年上半年A股市场出现了两波比较明显的趋势性行情。一季度在经济稳步增长、流动性趋于宽松等因素影响下,市场出现了一波明显的单边上涨行情,上证综指涨幅超过30%,深证成指、创业板指涨幅超过40%。进入二季度,随着4月初流动性边际转紧,市场开始进入调整期,市场情绪由乐观转为低落,上证综指、深证成指和创业板指今年以来的涨幅也都调整到20%左右。

    一方面,受外部环境影响,出口等数据未来会对经济增长形成一定的拖累,流动性边际转紧也会对投资产生一定的影响。因此,从这个角度来看,受制于基本面,越来越多的“顺周期”公司未来或面临较大的业绩增长压力。另外一方面,这几年国内企业转型升级开始显效,越来越多的企业在所属行业奠定竞争优势,有望成为未来的核心资产。部分优质的消费、医药类企业在销售上持续保持超过行业水平的增长势头,包括品牌、渠道、管理和品质等在内的竞争力均得到了提升。同时,一批科技类企业通过自主的研发投入和政策的支持,在越来越多的领域开始追上并赶超欧美企业。

    站在目前这个时点,在外部环境仍存在一定不确定性的情况下,国内的稳增长和调结构的迫切性进一步凸显。此外,在各国陆续开始实施货币宽松政策的情况下,国内流动性继续收紧的可能性也在降低。我们认为,市场持续下跌的空间不大,结构上将围绕景气度向上或转型升级的科技成长股,以及需求稳定增长的消费、医药股进行均衡配置。在成长股方面,主要以军工、信息安全、云计算、半导体、5G应用、新能源为主;在消费股方面,主要以医疗服务、大众消费品为主。

    免责声明:本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果,并不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任?;鸸芾砣斯芾淼睦坊鹨导ú⒉还钩杀净鹨导ū硐值谋V??;鹩蟹缦?,入市需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。????

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